逢迎特朗普在多样公开样式的发言与2024共和党党纲中摘要的开心，东吴证券首席经济学家团队以为特朗普2.0期间对经济与阛阓影响最进击的策略主要有四个：对外的关税、外侨、应答策略和对内的经济策略。
关税：对国外加征10-20%、对特定经济体加征60%以上关税影响预测： 横向来看，笔据PIIE的G-Cubed模子测算，新的关税策略对改日10年好意思国GDP的影响基本齐是负面的，在对全球加征10%关税并被反制的气象下，2025-28年好意思国GDP将别离较基准情形偏离-0.35→-0.88→-0.88→-0.68%。而跟着交易摩擦的深远，关税领先带来的输入性通胀也将因需求疲软转为通缩冲击，PIIE测算新的关税策略将以致2025-28年好意思国通胀别离较基准情形偏离+1.34→+0.53→+0.07→-0.15%。
纵向来看，不同机构的学术有计划效能也多半流露新的关税策略将给好意思国经济带来负面冲击，但受模子参数、气象假定等诸多成分影响，不同机构测算的阻隔不合较大（图5），对2025年好意思国GDP的冲击幅度在[-1.18, +0.03]%之间不等。而若是进一步有计划特朗普关税策略在试验节律上（是否反复拉扯、是否分阶段分批次试验）较大的未知性，其策略对全球经济的实在影响或愈加难以评估。但与2018-19雷同，不错服气的是，特朗普关税策略将推高阛阓的波动率与风险溢价，并给风险偏好带来不时的负面扰动。
外侨：好意思国历史上最大的作歹外侨遣返步履影响预测：劳务阛阓料将堕入滞胀，但策略实操层面存在难度。
PIIE假定特朗普的外侨终结策略将在2025、2026年各试验50%。若终结沿途830万作歹劳能源，则2025-28年好意思国通胀将别离较基准情形变化+2.21→+3.4→+2.34→+1.17%，好意思国GDP将别离较基准偏离-1.22→-4.43→-6.53→-7.45%，举座呈现出较明显的滞胀冲击。
天然，外侨策略在实操上靠近较浩劫度。举例，如何将作歹外侨握捕并遣返至户籍国？各州在外侨策略的贯彻试验上是否存在各异并导致作歹外侨从德州涌入加州？因此，天然特朗普的外侨遣返策略具有第一优先级，但策略在试验层面仍靠近诸多挑战与未知。
应答：调度中东与俄乌阻难中东：从军事阻难到经济制裁。相较拜登政府，特朗普对以色列的资源歪斜更大，对伊朗的歧视作风与应答制裁也将更为明显，但体式上更倾向于经济制裁而非热战。Stimson Center预测，特朗普在中东地区的策略将以提拔以色列和该地区的其他传统伙伴抗拒伊朗过火恐怖主义代理东谈主为宗旨，但幸免好意思军卷入地区阻难。特朗普或将进一步进步对伊朗的经济制裁，并弃取多种极限施压妙技来迫使伊朗就范。特朗普的国务卿候选东谈主卢比奥在伊朗和古巴问题上相通持矍铄作风。
俄乌：亲俄远乌，欧洲或深陷泥潭。特朗普“好意思国优先”的原则或进一步收紧对乌克兰的关联军事救济，但俄乌阻难或不会因为救济暂停而终结。跟着好意思国的撤出，欧洲可能会进一步深陷俄乌阻难与地缘阻难孔殷的“干戈泥沼”。笔据Foreign Policy分析，跟着好意思国试图从战场上脱离，欧洲将不得不更深地“掏腰包”。但唇一火则齿寒，欧洲很难允许已被纳入NATO的乌克兰就此失败，这或导致欧洲在俄乌阻难中越陷越深。
经济：对内宽财政与2017-2020年任期雷同，特朗普对内策略以宽财政为主，主要包括两部分：
一是永久延伸其2017年底通过、大部分要求将于2025年底到期的《减税与干事法案（2017 TCJA）》；
二是在TCJA的基础上加大对住户和企业的税收减免策略。
其增量策略主要包括：
不再对加班费纳税。特朗普9月12日暗示，将不再对加班费纳税。笔据现行法律，若是一个好意思国住户的周责任时长超40小时，超出部分虽可取得1.5倍工资，但也同期将被征收25%的工资税。
不再对社保纳税。特朗普7月31日在Truth Social上发帖暗示，老年东谈主不应被征收社保税。笔据现行法律，50-85%收入进步 25000 好意思元（浑家为 32000 好意思元）的老年东谈主需要交纳社会保险福利所得税。
不再对小费纳税。特朗普团队20条竞选摘要的第6条开心将不再征收小费税。笔据现行法律，若是一个好意思国住户在一个天然月取得20好意思元及以上的小费，其应不才月讲演并交纳工资税。天然小费独到的获取阶梯导致其很容易漏税，但笔据IRS，2018税年有超380亿好意思元的小费被纳入税收讲演，占以前GDP的0.19%。
改善好意思国住户购房才调。特朗普团队竞选摘要开心将改善好意思国住户住房购买力，包括增地面皮供收受新屋建树、减少非必要的地产监管用度、提拔初次购房、提供税收优惠、通过裁减通胀从而裁减MBS等。
好意思国国内制造业公司税由21%降至15%。特朗普团队20条竞选摘要的第5条开心将住手外包，并让好意思国重新成为制造业超等工场。特朗普9月5日在纽约经济俱乐部的演讲上暗示，会将好意思国制造业公司税从21%进一步降至15%，但仅限于在好意思坐蓐商，而不是外包、离岸或替代好意思国工东谈主的公司。
放开对能源坐蓐的放弃。特朗普团队20条竞选摘要的第4条开心将放开对能源坐蓐的放弃，归附好意思国能源坐蓐霸主的地位，降板滞源价钱。
影响预测：不管是TCJA的延期已经对内增量的宽财政认识，预期齐将给私东谈主部门蹧跶和投资更大增长能源，进一步摒除好意思国经济改日的衰败风险。
住户部门：新的对内刺激策略效果应介于TCJA与疫后财政刺激之间。2017年底特朗普立法通过的TCJA对工薪阶级住户的收入改善力度不祥并不大。好意思国两党策略有计划中心BPC有计划流露，在不有计划公司减税的影响下，2018年好意思国最低收入群体（收入分位数0-20%）东谈主口占比高达27.7%，但其收入较TCJA落地前仅加多了0.3%。对比之下，收入分位数在95-99%的群体天然东谈主口占比仅有2.6%，但收入却较TCJA落地前增长了3.4%。
此外，下层职工并未享受到企业减税带来的刚正，有计划流露在TCJA通事后，公司的低薪职工（收入后90%分位数）收入莫得变化，但前 10% 职工的收入却出现增长，尤其是企业主，且高管加薪和公司的销售、利润莫得权臣关联性。
若是本轮特朗普若能落地小费税、加班税等与低薪职工关联的税率，其影响应该大于TCJA，但小于2020年的CARES ACT与2021年的ARP。一方面，TCJA的减税更多是让富东谈主与公司受益，实在能外溢至角落蹧跶倾向的工薪阶级的部分很少。另一方面，好意思国最低收入群体（收入分位数0-20%）仅孝敬联邦税的0.9%，而收入分位数在95-99%的群体孝敬了23.5%的联邦税，这也阐明了为什么①特朗普2017年的TCJA莫得给好意思国住户的可主宰收入和个东谈主税负带来权臣影响；②为何疫情冲击后顺利给底层群体发钱的CARES ACT和ARP能更权臣地刺激好意思国的私东谈主蹧跶。
地产部门：供需两侧齐将得到策略刺激，地产链鄙俚受益。特朗普的地产策略将别离提拔需求端的住户住房购买力和供给端的地产商投资意愿。从需求端看，疫情以来的高房价、高利率和对改日收入的不确定性极地面打击了好意思国住户部门的购房才和洽需求，反馈住户购房才调的住宅购买力指数（NAR HAI）和反馈住户购房意愿的房屋购买景气指数均跌至历史底部区间。特朗普竞选摘要开心将通过削减住宅关联监管用度、提供首套房税收优惠等模样改善住户住宅购买力。从供给端看，存量房贷利率与MBS利率间权臣的利差极地面打击了好意思国住户的房屋置换意愿，成屋供给骤降导致成屋销售跌至2008、2020年隔邻的低点，而新屋供给则因地产商一度靠近地产样子分子端现款流预期的不牢固与分母端融资成本的高企问题而供应不及。若特朗普能通过增地面皮供给、减少新屋建树与地产监管用度等模样顺利裁减地产商开发成本，则将有望增大好意思国地产供给，缓解房价的上行压力。
制造业：进一步的减税与更多策略补贴股东制造业回流。本轮好意思国制造业投资的爆发式增长始于2022年《芯片法案》为代表的产业策略启动，在电子行业建筑投资指数级增长的带动下，制造业建筑开支同比增速最高攀升至23Q2的+52.5%的峰值，随后回落至24Q3的+18.9%。而在建筑投资增速见顶回逾期，2024年固定钞票投资的一个明显特色是制造业回流从投资建厂过渡至购买招引，招引投资戮力成为拉动企业投资的驱能源。此外，参考2017年减税法案落地后，相较于制造业等其他行业，受益于特朗普能源策略的能源&通信、采矿行业建筑投资履历了权臣增长。若特朗普对国内制造业企业增量的减税与补贴策略能告成落地：纵向看，其他传统制造业的建筑开支或复刻电子招引制造业在《芯片法案》落地后的指数级增长；横向看，建筑开支的增长料将股东卑鄙招引购买周期，重复现时已开启的电子招引购买周期与AI产业成本开支的增长，好意思国固定钞票投府上回暖至2018年+5.6%左右的环近年率增速。
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