每经辩驳员 杜恒峰

11月24日日曜日，炜冈科技（SZ001256，股价16.40元，市值23.39亿元）一忽儿召开了一次蹙迫董事会会议，审议通过了一项首要来回：公司拟以1.49亿元自有或自筹资金收购杭州曙辉实业执有的衡所华威9.3287%的股权，随后将这部分股权转卖给科创板公司华海诚科（SH688535，股价87.13元，市值70.31亿元），后者将以刊行可转债的神色支付对价。11月26日，公告讦布后首个来回日，炜冈科技股价跌停，次日赓续下落3.59%。

炜冈科技的这笔来回看似复杂，但试验上是一次典型的“过桥投资”。这种操作的风险极高，且收益并省略情。

领先，华海诚科能否得手完成对衡所华威的收购存在省略情味。肖似收购失败的案例层出叠现，不管是华海诚科如故炜冈科技，都未贵重阐明若收购不告成，这部分股权将若那处理。炜冈科技本来只念念作念一个“过桥”变装，但淌若“过桥”不成最终成为永恒投资，将给公司带来较大的财务压力。炜冈科技在公告中也承认，该口头存在“弗成实时有用退出等风险”。

其次，衡所华威的估值风险碎裂疏远。凭证1.49亿元收购9.3287%股权筹算，衡所华威的估值约为16亿元，对应的2023年市盈率高达53倍。即便衡所华威有较好的成长性，这一估值也照旧至极高，华海诚科赓续举高估值的空间有限。此外，淌若两次估值差距过大，可能会在监管措施靠近更多质疑。因此，炜冈科技念念要通过这笔来回赚取高额差价的可能性很小。

即便华海诚科最终完成收购，炜冈科妙技否兑现预期收益也存在较大省略情味。华海诚科向炜冈科技刊行的可转债条目相等肤浅，险些莫得常见的故意于执有东谈主的保护条目。可转债的转股价为56.35元/股，而华海诚科11月27日的收盘价为87.13元，表面上可转债有54.62%的盈利空间。干系词，这些可转债在12个月内不得转让，转股后的股份还需赓续锁定，直至限售期限届满，揣测36个月。这意味着炜冈科技需要恭候至少3年才智解放处分这些股份，时代华海诚科的股价走势将平直影响炜冈科技的最终收益。

此外，这些可转债的票面利率仅为0.01%，险些即是零利率，远低于常见可转债的高个位数利率。更重要的是，这些可转债莫得诞生向下修正条目，若华海诚科股价大幅下落，炜冈科技最终只可比及可转债到期收回本金。

总而言之，炜冈科技的这笔“过桥投资”骨子上是一次高风险的证券投资，公司最终能否赢得高收益王人备取决于华海诚科当年几年的股价发扬。投资者在面对此类来回时，应保执高度警惕，以免碰到不消要的归天。

逐日经济新闻

【免责声明】本文仅代表作家本东谈主不雅点，与和讯网无关。和讯网站对文中讲明、不雅点判断保执中立，分辩所包含内容的准确性、可靠性或竣工性提供任何昭示或闪现的保证。请读者仅作参考，并请自行承担沿途株连。邮箱：news_center@staff.hexun.com