中枢不雅点：水晶光电溢价近三倍收购关联方赔本财富，未确立事迹得意等关联盈利保险要领。值得防卫的是，拟收购标的24年营收增速疑低于10%，但25年评估展望增速却高达100%。此外，公司实控东谈主叶仙玉老本市集似乎长袖善舞，玩转分拆上市、财富“腾挪式”套现等老本局。

近日，水晶光电拟高溢价收购关联财富激发市集重视。

3月6日晚间，水晶光电发布公告称，公司拟以自有及自筹资金3.235亿元收购广东埃科念念科技有限公司(下称“埃科念念”)95.60%股权，交往对方包括嘉兴卓进、嘉兴创进等14名联合企业及个东谈主。

本次交往完成后，水晶光电将班师握有埃科念念95.60%股权，公司通过台州创进波折握有埃科念念2.00%股权。值得防卫的是，本次交旧事项组成关联交往。

高溢价赔本标的

需要指出的是，这次收购标的溢价近三倍。

字据坤元财富评估有限公司出具的《浙江水晶光电科技股份有限公司拟收购股权波及的广东埃科念念科技有限公司推动一齐权利价值评估名目财富评估阐发》，限制2024年 9月30日，本次评估最终继承收益法评估效果当作埃科念念推动一齐权利的评估值，埃科念念推动一齐权利的评估价值为3.41亿元，与包摄于母公司的推动权利账面价值8，949.75万元比拟，评估升值率为280.68%。对应本次拟购买的广东埃科念念 95.60%股权的评估价值为东谈主民币 3.26亿元。经交往各方协商阐述，本次拟购买的埃科念念95.60%股权交往总价为东谈主民币3.24亿元。

同期，本次交旧事项组成关联交往。从关联臆测来看，水晶光电董事、高档不停东谈主员刘风雷担任埃科念念的董事长、法定代表东谈主，水晶光电董事长林敏、董事俞志刚担任埃科念念的董事，水晶光电高档不停东谈主员郑萍、熊波担任埃科念念的监事。

值得防卫的是，收购标的仍然处于握续赔本现象。限制2024年9月30日，埃科念念财富总和为2.29亿元。2024年前三季度，埃科念念完毕营收2690.43万元，净赔本3744.57万元；2023年营收为3655.91万元，净利润赔本6927.29万元。

字据收购标的2024年四季度展望数，其2024年全年收入精真金不怕火在3，775.93万元，较上一年增幅仅为3%。值得防卫的是，评估公司2025年营收展望值飙升至8006.73万元，增幅高达112%。

一边是高溢价关联收购，一边公司未确立关联盈利保险要领。本次交往对方未提供在一如期限内交往标的盈利担保、赔偿得意或者交往标的回购得意，公司给出如下诠释注解：本次标的股权的转让价款以相宜《中华东谈主民共和国证券法》限定的财富评估机构出具的财富基础评估效果当作参考依据，两边经协商一致，标的股权的转让价款为标的财富评估值加上评估基准日后实缴注册老本，订价公允合理，两边字据自觉、对等、互惠互利原则签署交往公约，不存在挫伤公司及推动正当权利的情形。

有莫得蹭热门？实控东谈主老本市集长袖善舞

字据公告先容，这次收购标的家具卡位股市较热门的机器东谈主及AR等赛谈赛谈。

据先容，埃科念念具备 3D 视觉家具的全体联想才能以及 3D 视觉家具的量产才能，是 3D 视觉行业中少有同期隐秘车载电子与铺张电子的公司，是行业少有的具备 3D 视觉家具全体联想与大范围量产才能且又能与产业链造成较为绽放结合的公司，可为末端提供端到端且高性价比的处治决议，期骗场景涵盖机器东谈主、AR 眼镜、金融支付等，同期具备清爽且可控的供应链体系。进程多年的发展，埃科念念积贮了包括水晶光电、 海康威视、 乐动机器东谈主、安克更动、国微传感、 歌尔光学等光学、机器东谈主、 AR/VR 边界多家龙头客户。埃科念念在上述关联业务边界与水晶光电具备协同效应，有助于栽植水晶光电的轮廓竞争力。

对于这次交往布景，公司称，2024 年是 AI 产业化的元年。政策方面，中央经济责任会议明确条目超前布局紧要科技名目，开展“东谈主工智能+”行动，积极培育将来产业，为 AI 产业化提供了政策考虑和策略观念。同期，多地方位政府接踵发布了相沿东谈主工智能产业发展的关联政策。本次收购前，水晶光电已在原有深耕铺张电子赛谈的基础上，拓展了汽车电子边界、 AR/VR 边界的关联布局。水晶光电对于 AR/VR 业务的积极布局，已在中枢光学元器件层面得到了冲破性阐扬。本次收购标的主要从事 3D 感知家具联想研发，并在关联边界在国内处于跳跃水平。本次交往使公司在 AR/VR 边界的布局愈加完善，完毕感知+表露的系统好意思满闭环，有助于加快推动公司AR/VR 业务的发展。

水晶光电实控东谈主叶仙玉擅长在老本市集长袖善舞，其主要体现以下几方面：

其一，一边质押一边减握套现。

公司实控东谈主叶仙玉自水晶光电上市以来屡次减握股份，握股比例握股比例从上市初的31.48%降至现时的8.9%(含一致行动东谈主共计14.18%)，其通过四次减握及一次股权转让累计套现超数亿元。

值得防卫的是，公司实控东谈主股份处于高质押现象。Wind数据表露，其质押比例近大概。

其二，被叶仙玉玩坏的星星科技。

据公开府上，叶仙玉还曾是另一家A股创业板公司星星科技的本色限度东谈主，该公司2011年上市，随后就运转事迹下滑，而后阅历一系列外延并购，事迹却仍是不见起色，2019年，叶仙玉将星星科技早先转让给萍乡国资，第二年该公司事迹作秀案爆发，最终公司被查实2019年至2020年营收作秀近47亿元，罚金600万元。

其三，尝试IPO老本彭胀。即其原贪图星星冷链2023年上市，因实控权改变至其兄叶仙斌而驱逐；夜视丽也启动分拆上市，但因股权质押复杂及“权属不了了”驱逐创业板请问。

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