江南新材最为惹眼的是徐家东说念主把控了公司的谬误职位。

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作家 | 萧风

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在通过上交所上市委会议审核7天后，11月22日，江西江南新材料科技股份有限公司(下称“江南新材”) 紧锣密饱读提交了注册肯求，向A股市集迈出了临了的一步。

值得矜重的是，较江南新材早7天上会受审的另一家拟IPO主板企业——泰鸿万立过会后7天就获准了提交注册，14天后的2024年11月29日又得回了证监会的IPO注册批文，而轨则当今距离江南新材提交注册已历程去了12天，按照泰鸿万立的拿文节律，其能否在最近几天告捷拿到批文惹东说念主关切。

事实上，早在2020年12月，江南新材就与彼时的保荐机构海通证券坚毅了上市率领契约，厚爱拉开了向A股进军的本钱之旅。

但在2022年2月16日，其与中信证券签署了率领契约，在历程中信证券两期率领后，终于在2022年7月1日向证监会递交了其主板上市肯求并得回受理。

在2023年3月1日平移陈述获上交所厚爱受理后，历程一轮的前期问询和一轮审核中情倡导落实，耗时了20个月零14天的技巧，2024年11月15日，江南新材终于得回了走上上交所上市委会议经受是否妥当主板上市条目的表决契机。

在2024年11月15日上交所召开的2024年第30次审议会议上，江南新材IPO告捷"无条目"得回了"妥当刊行条目、上市条目和信息清楚要求"的审议恶果。

而江南新材IPO在告捷过会七天后又获准了提交注册，终于迎来了进取市公司身份改革的最为要津期。

公开信息走漏，确立于2007年7月26日的江南新材主要从事铜基新材料的研发、出产与销售，主要居品包括铜球系列、氧化铜粉系列以及高精密铜基散热片系列。

这次IPO，江南新材磋磨通过刊行不当先3643.63 万股召募3.84亿元资金投向"年产1.2万吨电子级氧化铜粉缔造口头"、“研发中心缔造口头”、"营销中心缔造口头"和补充流动资金，其中1.1亿元被用于补流资金。

自2022年更换保荐机构再次初始IPO率领职责后，江南新材在讲述期内较大的功绩波动即是困扰其IPO激动的谬误要素，诚然在2021年，其营收和扣非净利润杀青了大幅增长，但到了2022年，扣非净利润大幅下滑了37.81%跌破一亿元，营收也下滑了0.86%，即便2023年杀青了功绩的飞跃，但照旧未能回到2021年时的扣非净利润边界水平，更令东说念主担忧的是，在2024年7-9月，扣非净利润又同比下滑了8.38%。

而手脚估量企业盈利才智的最谬误蓄意——不及5%的毛利率也将江南新材近几年濒临的毛利率较低的风险水落石出。

据江南新材招股书注册稿走漏，2022年时，其详细毛利率曾一度低至2.91%的水平，一年半以前了，毛利率诚然呈现上升趋势，但也只是达到了4.51%。

诚然注册制下主板企业更为强调的是大盘蓝筹股的边界性和抓续性，但低毛利率水平可能对盈利才智产生影响，从这少量上看，江南新材IPO可能存在多少风险。

公开数据走漏，2021年至2023年中，江南新材贸易收入别离为62.84亿元、62.30亿元、68.18亿元，三年间营回报合增长率仅4.15%；对应扣非净利润别离为1.36亿元、8438.71万元、1.24亿元，三年间扣非净利润复合增长率为-4.44%。

纵令主板企业并不像创业板那样尤为珍爱强调功绩成长性，但如斯低的复合增长率水平不由得不让东说念主质疑其成长性。

据江南新材最新清楚的2024年中报数据走漏，2024年1-6月，其贸易收入41.07亿元，较2023年同期的31.25亿元高潮了31.42%，对应扣非净利润9122.43万元，同比增长了58.32%。

在2024年前三季度，江南新材在营收同比增长了29.51%的同期，扣非净利润亦然同比上升了34.24%。

江南新材同期还预测，2024年在营收同比增长24.15%至 29.10%的同期，扣非净利润也将同比增长22.68%至 45.63%。

不外，按照2024年其预测的营收上限88.02亿元、扣非净利润上限1.8亿元测算，其2022年至2024年营回报合增长率为18.86%，扣非净利润复合增长率为46.24%。

而如若按照其预测的营收下限84.64亿元、扣非净利润下限1.52亿元测算，其2022年至2024年营回报合增长率16.56%，扣非净利润复合增长率34.22%。

从江南新材本人预测的2024年营收和扣非净利润数据走漏，诚然2024年营收增速较2023年有所栽培，但扣非净利润增就怕使按照其增长上限45.63%来对比，亦然低于2023年扣非净利润增速的46.84%。